Esta semana destacamos um gráfico que evidencia a subida simultânea do preço do petróleo Brent e das yields das obrigações do Tesouro norte-americano, num contexto em que o risco geopolítico e as preocupações inflacionistas voltam a assumir um papel central na avaliação dos ativos financeiros.

 

O Brent regressou à fasquia dos 100 dólares por barril, depois de ter negociado próximo dos 80 dólares no início de agosto. Apesar das expectativas de progressos diplomáticos em torno do Estreito de Ormuz terem proporcionado algum alívio temporário às cotações, a persistência das tensões no Médio Oriente continua a sustentar um prémio de risco significativo no mercado petrolífero. A manutenção do crude em níveis elevados reforça, por sua vez, os riscos de pressões inflacionistas mais persistentes, através do impacto direto sobre os preços da energia e dos efeitos indiretos sobre os custos de produção e transporte.

 

Esta dinâmica começa também a refletir-se no mercado obrigacionista. A yield dos Treasuries a 10 anos subiu para cerca de 4,81%, aproximando-se dos níveis mais elevados do período apresentado. A combinação entre preços energéticos elevados e uma inflação potencialmente mais resistente reduz a margem para uma flexibilização da política monetária e aumenta o risco de as taxas de juro permanecerem em níveis restritivos durante mais tempo.

 

Para os investidores, a evolução conjunta do Brent e das yields norte-americanas constitui um importante fator de risco para a alocação de ativos. Petróleo acima dos 100 dólares e taxas próximas de 5,0% representam um enquadramento particularmente exigente para as avaliações dos ativos de risco, sobretudo nos segmentos acionistas com maior duração e sensibilidade às taxas de juro.



Fonte: Bloomberg
Autor: Direção de Wealth Management (DWM)